国尚策略美中期选举对金融市场冲击仍在，美股暴跌，原油则出现大幅反弹

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　　来源：能源研发中心

　　后市观点

　　周四原油终于迎来喘息，布伦特从日内低位反弹近6美元。油价本周稀里哗啦的3天就会吐了20多美元地缘风险溢价的情绪性宣泄后，逐渐冷静的市场开始意识到，中东局势并没有恢复正常，油价跌的太快远超地缘局势进展。美国中期选举给金融市场带来的冲击市场仍在消化过程，周四美股暴跌，而原油则收复前一日近半跌幅。

　　虽然民主党上调影响预期，但事实上中东地缘层面没有明显的降温动作，特朗普仍然强调会视情决定是否升级对伊朗行动。“伊朗战争将在我想要的时候结束，战争的结束必须是正确的。”，美军继续对伊朗军事行动计划做准备，市场以2006年布什在中期选举中历史性地落败后加快了在伊拉克的行动为例推演。一些长期在中东地区工作的前美国国务院外交官、五角大楼官员和军事指挥官表示，特朗普可能已经把自己逼入了绝境。而伊朗方面称特朗普“现在就像一头受伤的野兽”。并准备好应对新的战争。周四伊朗继续对海峡周边他视作违规船只进行打击。另一端有报道称沙特主动接触胡塞武装寻求停战，却遭遇极高门槛。胡塞方面提出510亿美元补偿诉求，用来弥补过往空袭与封锁造成的损失，同时要求沙特正式承认胡塞为也门合法统治者，这样的条件显然沙特难以接受，冲突暂无缓解迹象。复杂的地缘形势让市场形成共识，在快速释放了美伊战争升级风险预期后，目前的中东地缘局势并不会推动油价持续大幅下行，想要油价继续走低需要看到地缘局势的真正缓解。另外在美中期选举过后乌克兰恢复了对俄罗斯炼厂的打击，俄乌谈判也再生变数，地缘层面仍会给市场带来扰动。

　　地缘局势明朗仍需时日，市场还需观察美伊谈判及再次军事冲突的选择，接下来一段时间市场预计仍将维持高波动，总体而言民主党重掌国会二院之后，即便是特朗普一意孤行继续重启对伊朗的打击，也难以长时间维系战争状态，预计地缘冲击弱于上半年更多将是短期影响，这意味着油价后续如果再有地缘脉冲动作，仍将是逢高沽空机会，节奏上注意地缘层面反复的可能，谨慎参与，注意做好风险控制。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨2.4美元，涨幅2.72%，报90.52美元/桶；布伦特主力原油期货收涨3.67美元，涨幅3.88%，报98.29美元/桶；INE原油期货收涨0.22%，报639.8元。

　　【2】美元指数涨幅0.07%，报101.59；港交所美元兑人民币跌幅0.04%，报6.6494；美国十年期国债跌幅0%，报106.89；道琼斯工业指数跌幅3.44%，报51523.06。

　　近期要闻

　　【1】跌幅已显过度？

　　机构与交易员的主流判断高度一致：民主党横扫参众两院是直接催化剂，市场开始大幅下调伊朗战争长期化与升级的概率。

　　ING能源团队指出，布伦特大跌的核心是“选举驱动的风险溢价回吐”。民主党掌控国会后，战争拨款与监督将明显收紧，战争更快结束的希望上升。他们同时强调，基本面其实并未同步崩溃——美国馏分油库存暴降357万桶，总量自2003年以来首次跌破1亿桶，成品油端依然紧张。因此，油价下跌的速度与幅度“看起来有些过度”。馏分油库存的刚性偏低，意味着下游炼化环节的补库需求并未消失，对油价形成底层支撑，单纯依靠地缘叙事很难推动油价持续无底线下行。

　　利波石油公司总裁安迪·利波认为，选举结果让市场相信特朗普现在更有动力寻求与伊朗的交易。民主党可能限制军费，特朗普此前释放的“削减部分对以资助”信号，也增加了华盛顿约束盟友的能力。

　　CIBC高级能源交易员丽贝卡·巴宾直言，市场处于“先开枪、再问话”的情绪模式，抛售可能已经有点过头。此前共识是民主党大胜会倒逼特朗普升级以显示强硬，但万斯公开把中期失利归因于战争，直接打破了这一假设。

　　拉皮丹能源的鲍勃·麦克纳利则提醒风险仍在：伊朗立场并未软化，特朗普为“阻止伊朗拥核”已付出巨大政治代价，不太可能彻底放弃。军事选项的概率依然存在，任何突发的局部摩擦或者导弹袭击消息，都有可能快速点燃避险买盘，带动风险溢价阶段性反弹。

　　【2】【胡塞武装索要510亿美元，沙特寻求停战面临艰难抉择】11月5日讯，据报道，在胡塞武装袭击了沙特在红海的油轮、并占领了战略要地曼德海峡咽喉地带后，沙特主动与胡塞武装接触，试图了解需要付出什么代价，才能通过谈判结束敌对行动。对方给出的答复是：510亿美元。据了解相关谈判情况的人士透露，胡塞武装称，这笔款项用于弥补沙特多年来发动空袭以及实施长期封锁所造成的损失。这些人士表示，此后双方还提出过其他金额，但传递的信息十分明确：沙特若想退出这场冲突，代价将高达数百亿美元。此外，胡塞武装还要求沙特正式承认其为也门统治者，这实际上意味着沙特必须接受一个由伊朗武装、盘踞在其南部边境的敌对势力。沙特政府和胡塞武装领导层均未回应置评请求。

　　【3】【俄梁赞地区遭大规模无人机袭击：工业设施起火，部分地区供电中断】

　　（1）俄罗斯梁赞州州长帕维尔·马尔科夫在社交媒体上表示，夜间遭遇大规模无人机袭击后，梁赞地区工业设施受损并起火。

　　（2）坠落的碎片损坏了输电线路，导致梁赞部分地区电力中断。

　　（3）梁赞是俄罗斯石油公司（Rosneft）一座大型炼油厂所在地，该厂年产能约为1700万吨；州长未指明具体是哪些工业设施受损。

　　【佩斯科夫：俄罗斯会按照相关约定，推进对美柴油出口事宜】

　　11月5日，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫在例行新闻简报会上表示，根据俄美双方达成的协议，所有运往美国的俄罗斯柴油都将找到买家。他呼吁外界不要将油轮改变航向与美国中期选举结果相联系，并指出相关商业细节不便公开。

　　此前据《金融时报》报道，特朗普与普京达成的“柴油协议”正面临破裂风险：三艘载有俄罗斯燃料的油轮中，已有两艘改变了航向。

　　原定驶往美国的油轮情况如下： “Talisman”号已改变航线进入地中海，目前位于阿尔及利亚沿海。悬挂塞拉利昂国旗的“Leruo”号自11月2日起便一直驶向巴西方向。 “Agioi Fanendes”号仍在向美国航行，但其状态已更新为“等待指令”。目前卸货港尚未确定，前往纽约的航线可能会有所调整。另一艘受制裁的油轮“Beast”号——曾于10月27日在普里莫尔斯克（Primorsk）港装载俄罗斯燃料——目前仍保持航向，继续驶往美国大西洋沿岸。

　　该协议在美国国内遭遇政治阻力。民主党人和部分共和党人都反对进口俄罗斯柴油。新泽西州众议员米基·谢里尔（Mikie Sherrill）已向港口运营商发出警告，称若接收此类燃料，他们可能会面临制裁。

　　在此背景下，乌克兰上周恢复了对俄罗斯炼油厂的袭击。据报道，此前乌方停止此类袭击，可能是“柴油协议”的条件之一。